CIRCULAR Nº 4, DE 19 DE JANEIRO DE 2026 (parte 4 de 5)

Dos Indicadores de Produção, Capacidade Instalada e Estoque (em tonelada)
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Volumes de Produção
.A. Volume de Produção -
Produto Similar
.[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .11,5% .9,3% .(12,7%) .5,5% + 12,3%
Capacidade Instalada
.D. Capacidade Instalada Efetiva .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .5,4% .4,7% .(8,0%) .11,4% + 13,1%
.E. Grau de Ocupação {(A)/D} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .3,7 p.p. .2,9 p.p. .(3,6 p.p.) .(3,5 p.p.) (0,4 p.p.)
Estoques
.F. Estoques .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .9,8% .(6,4%) .(29,1%) .30,1% (5,2%)
.G. Relação entre Estoque e Volume de Produção {F/A} .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] -
.Variação . - .(0,2 p.p.) .(1,7 p.p.) .(1,9 p.p.) .2,0 p.p. (1,9 p.p.)
Fonte: Indústria Doméstica
144. No período de análise, verificou-se que o volume de produção do produto similar apresentou variações. Entre P1 e P2, houve crescimento de 11,5%, seguido de novo
aumento de 9,3% entre P2 e P3. Nos períodos subsequentes, observou-se redução de 12,7% entre P3 e P4, e, posteriormente, um incremento de 5,5% entre P4 e P5. Considerando todo
o intervalo, o indicador de produção registrou variação positiva acumulada de 12,3% em P5, comparativamente a P1.
145. Quanto ao grau de ocupação da capacidade instalada, o comportamento foi distinto. O indicador cresceu 3,7 p.p. de P1 para P2 e mais 2,9 p.p. de P2 para P3. Entretanto,
houve retração de 3,6 p.p. entre P3 e P4 e nova redução de 3,5 p.p. entre P4 e P5. Assim, ao final do período, o grau de ocupação apresentou variação negativa de 0,4 p.p. em relação
a P1, sinalizando estabilidade relativa, apesar das oscilações intermediárias.
146. Em relação ao volume de estoques, constatou-se aumento de 9,8% entre P1 e P2, seguido de redução de 6,4% de P2 para P3. Nos períodos seguintes, ocorreu queda de
29,1% entre P3 e P4, e crescimento de 30,1% entre P4 e P5. No acumulado, o estoque final apresentou variação negativa de 5,2% em P5 frente a P1.
147. Por fim, a relação entre estoque e produção manteve tendência predominantemente decrescente: redução de 0,2 p.p. entre P1 e P2, seguida de queda de 1,7 p.p. entre
P2 e P3 e nova redução de 1,9 p.p. entre P3 e P4. Apenas no último intervalo (P4 para P5) houve aumento de 2,0 p.p. No consolidado, a relação estoque/produção apresentou variação
negativa de 1,9 p.p. em P5, comparativamente a P1.
7.1.3. Dos indicadores de emprego, produtividade e massa salarial
148. A tabela a seguir apresenta os valores e variações relativos ao emprego, à produtividade e à massa salarial ao longo do período de vigência da medida antidumping.
Do Emprego, da Produtividade e da Massa Salarial
[CONFIDENCIAL]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Emprego
.A. Qtde de Empregados - Total .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .3,3% .(13,1%) .(7,3%) .8,9% (9,4%)
.A1. Qtde de Empregados - Produção .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .2,4% .(14,5%) .(7,7%) .10,2% (10,9%)
.A2. Qtde de Empregados - Adm. e Vendas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .8,0% .(5,5%) .(5,5%) .2,5% (1,0%)
Produtividade (em tonelada)
.B. Produtividade por Empregado
Volume de Produção (produto similar) / {A1}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .8,8% .27,8% .(5,4%) .(4,2%) + 26,0%
Massa Salarial (em Mil Reais)
.C. Massa Salarial - Total .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(9,0%) .9,7% .(5,5%) .13,1% + 6,6%
.C1. Massa Salarial - Produção .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(7,1%) .12,9% .(10,6%) .20,9% + 13,3%
.C2. Massa Salarial - Adm. e Vendas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(11,2%) .5,9% .1,0% .4,3% (1,0%)
Fonte: Indústria Doméstica
149. Durante o período analisado, o número de empregados na linha de produção apresentou oscilações. Entre P1 e P2, houve crescimento de 2,4%, seguido por redução de
14,5% entre P2 e P3. Nos intervalos seguintes, verificaram-se nova queda de 7,7% entre P3 e P4 e recuperação de 10,2% entre P4 e P5. No consolidado, o indicador revelou variação negativa
de 10,9% em P5 frente a P1, indicando redução da força de trabalho produtiva.
107. Quanto aos empregados alocados em administração e vendas, observou-se aumento de 8,0% entre P1 e P2, seguido por retração de 5,5% entre P2 e P3. Nos períodos
subsequentes, houve nova redução de 5,5% entre P3 e P4 e crescimento de 2,5% entre P4 e P5. Ao final do período, a variação acumulada foi negativa em 1,0%.
150. A quantidade total de empregados acompanhou tendência semelhante. Após aumento de 3,3% entre P1 e P2, houve queda de 13,1% entre P2 e P3 e redução adicional
de 7,3% entre P3 e P4. No último intervalo, de P4 para P4, registrou-se recuperação de 8,9%. No acumulado, a força de trabalho total apresentou contração de 9,4% em P5
comparativamente a P1.
151. Em relação à massa salarial, os empregados da linha de produção tiveram redução de 7,1% entre P1 e P2, seguida por aumento de 12,9% entre P2 e P3. Nos períodos
seguintes, houve queda de 10,6% entre P3 e P4 e crescimento expressivo de 20,9% entre P4 e P5. No consolidado, a massa salarial desse grupo apresentou variação positiva de 13,3%,
indicando recomposição salarial apesar da redução no número de empregados.
152. Para administração e vendas, a massa salarial caiu 11,2% entre P1 e P2, recuperou 5,9% entre P2 e P3, cresceu 1,0% entre P3 e P4 e aumentou 4,3% entre P4 e P5. No
acumulado, houve contração de 1,0%, em P5, comparativamente a P1.
153. Considerando o total de empregados, a massa salarial apresentou queda de 9,0% entre P1 e P2, aumento de 9,7% entre P2 e P3, redução de 5,5% entre P3 e P4 e
crescimento de 13,1% entre P4 e P5. No consolidado, houve expansão de 6,6%.
154. Por fim, a produtividade por empregado ligado à produção apresentou evolução. Cresceu 8,8% entre P1 e P2 e 27,8% entre P2 e P3. Nos períodos seguintes, houve redução
de 5,4% entre P3 e P4 e nova queda de 4,2% entre P4 e P5. Apesar dessas oscilações, o acumulado aponta variação positiva de 26,0% em P5 frente a P1, evidenciando melhoria na
produtividade.
7.2. Dos indicadores financeiros da indústria doméstica
7.2.1. Da receita líquida e dos preços médios ponderados
155. Inicialmente, cumpre esclarecer que a receita líquida da indústria doméstica se refere às vendas líquidas de lápis de produção própria, deduzidos abatimentos, descontos,
tributos, devoluções e despesas de frete interno.
Da Receita Líquida e dos Preços Médios Ponderados
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Receita Líquida (em Mil Reais)
.A. Receita Líquida Total .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A1. Receita Líquida - Mercado Interno .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .6,9% .42,8% .14,6% .(0,5%) + 74,1%
.Participação {A1/A} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A2. Receita Líquida - Mercado Externo .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Participação {A2/A} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
Preços Médios Ponderados (em Reais/tonelada)
.B. Preço no Mercado Interno {A1/Vendas no Mercado Interno} .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .(16,6%) .(0,6%) .16,1% .3,7% (0,2%)
.C. Preço no Mercado Externo {A2/Vendas no Mercado Externo} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(25,1%) .(17,6%) .5,7% .27,1% (17,0%)
Fonte: Indústria Doméstica
156. Durante o período analisado, a receita líquida proveniente das vendas no mercado interno apresentou trajetória predominantemente ascendente. Entre P1 e P2, houve
crescimento de 6,9%, seguido por aumento de 42,8% entre P2 e P3. Nos intervalos subsequentes, registrou-se nova elevação de 14,6% entre P3 e P4 e retração de 0,5% entre P4 e P5.
No consolidado, o indicador revelou variação positiva de 74,1% em P5 frente a P1, evidenciando expansão das receitas domésticas.
157. Por outro lado, a receita líquida obtida com exportações apresentou comportamento adverso. Após redução de [CONFIDENCIAL] % entre P1 e P2 e nova queda de
[CONFIDENCIAL]% entre P2 e P3, verificou-se diminuição adicional de [CONFIDENCIAL]% entre P3 e P4, seguida por recuperação de [CONFIDENCIAL]% entre P4 e P5. Apesar dessa última
alta, o acumulado indicou contração de [CONFIDENCIAL]% em P5 comparativamente a P1.
158. A receita líquida total, considerando ambos os mercados, apresentou oscilações. Houve queda de [CONFIDENCIAL]% entre P1 e P2, seguida por retração de [CONFIDENCIAL]%
entre P2 e P3 e redução de [CONFIDENCIAL]% entre P3 e P4. No último intervalo, registrou-se aumento de [CONFIDENCIAL]%. No consolidado, o indicador mostrou estabilidade, com variação
positiva de [CONFIDENCIAL]% em P5 frente a P1.
159. Quanto aos preços médios de venda, calculados com base na razão entre receitas líquidas e quantidades comercializadas, observou-se comportamento distinto entre os
mercados. No mercado interno, houve redução de 16,6% entre P1 e P2 e queda de 0,6% entre P2 e P3. Nos períodos seguintes, registraram-se aumentos de 16,1% entre P3 e P4 e 3,7%
entre P4 e P5. No acumulado, o preço médio interno apresentou variação negativa de 0,2%.
160. Para o mercado externo, os preços médios as seguintes oscilações: quedas de 25,1% entre P1 e P2 e de 17,6% entre P2 e P3. Posteriormente, houve recuperação parcial,
com crescimento de 5,7% entre P3 e P4 e elevação de 27,1% entre P4 e P5. No consolidado, o indicador revelou contração de 17,0% em P5 frente a P1.
7.2.2. Dos resultados e das margens
161. A tabela a seguir apresenta a demonstração de resultados e as margens de lucro associadas, para o período de análise, obtidas com a venda do produto similar no mercado interno.
Demonstrativo de Resultado no Mercado Interno e Margens de Rentabilidade
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Demonstrativo de Resultado (em Mil Reais)
.A. Receita Líquida Mercado Interno .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .6,9% .42,8% .14,6% .(0,5%) + 74,1%
.B. Custo do Produto Vendido - CPV .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .13,2% .45,4% .12,6% .(1,6%) + 82,3%
.C. Resultado Bruto {A-B} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .2,9% .41,0% .16,0% .0,3% + 68,9%
.D. Despesas Operacionais .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .11,8% .65,3% .15,2% .(3,0%) + 106,3%
.D1. Despesas Gerais e Administrativas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D2. Despesas com Vendas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D3. Resultado Financeiro (RF) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D4. Outras Despesas (Receitas) Operacionais (OD) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.E. Resultado Operacional {C-D} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(2,1%) .25,7% .16,8% .3,1% + 48,2%
.F. Resultado Operacional (exceto RF)
{C-D1-D2-D4}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .0,3% .19,5% .23,6% .(2,2%) + 44,9%
.G. Resultado Operacional (exceto RF e OD)
{C-D1-D2}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .1,7% .22,2% .17,3% .(0,7%) + 44,7%
Margens de Rentabilidade (%)
.H. Margem Bruta {C/A} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.I. Margem Operacional {E/A} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.J. Margem Operacional (exceto RF)
{F/A}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.K. Margem Operacional (exceto RF e OD)
{G/A}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
Fonte: Indústria Doméstica
162. Durante o período analisado, a receita líquida proveniente das vendas no mercado interno apresentou trajetória de crescimento, embora com variação de P4 para
P5. Assim, entre P1 e P2, houve aumento de 6,9%, seguido por elevação de 42,8% entre P2 e P3. Nos intervalos subsequentes, registraram-se acréscimos de 14,6% entre P3 e
P4 e retração de 0,5% entre P4 e P5. No consolidado, o indicador revelou variação positiva de 74,1% em P5 frente a P1, evidenciando expansão das receitas domésticas.
163. O custo dos produtos vendidos (CPV) acompanhou tendência semelhante. Após crescimento de 13,2% entre P1 e P2 e de 45,4% entre P2 e P3, verificaram-se
aumentos adicionais de 12,6% entre P3 e P4 e redução de 1,6% entre P4 e P5. No acumulado, o CPV apresentou variação positiva de 82,3%.
164. O resultado bruto da indústria doméstica apresentou o seguinte comportamento: houve incremento de 2,9% entre P1 e P2, seguido por expansão de 41,0% entre
P2 e P3. Nos períodos seguintes, registraram-se aumentos de 16,0% entre P3 e P4 e de 0,3% entre P4 e P5. No consolidado, o resultado bruto cresceu 68,9%.
165. Quanto ao resultado operacional, após redução de 2,1% entre P1 e P2, houve crescimento de 25,7% entre P2 e P3, seguido por aumentos de 16,8% entre P3 e
P4 e de 3,1% entre P4 e P5. No acumulado, o indicador apresentou expansão de 48,2%.
166. Ao excluir o resultado financeiro, o resultado operacional manteve tendência de alta, com variações de 0,3% entre P1 e P2, 19,5% entre P2 e P3, 23,6% entre P3
e P4 e queda de 2,2% entre P4 e P5. No consolidado, a variação positiva foi de 44,9%. Quando excluídas também outras despesas, os resultados indicaram crescimento de 1,7%
entre P1 e P2, 22,2% entre P2 e P3, 17,3% entre P3 e P4 e retração de 0,7% entre P4 e P5, resultando em expansão acumulada de 44,7%.
167. Durante o período analisado, a margem bruta apresentou redução de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P1 e P2 e nova queda de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P2 e P3. Nos
intervalos seguintes, verificaram-se recuperações: aumento de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P3 e P4 e crescimento adicional de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P4 e P5. No consolidado, o
indicador revelou variação negativa de [CONFIDENCIAL]p.p. em P5 frente a P1.
168. A margem operacional apresentou retração de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P1 e P2 e queda de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P2 e P3. Nos intervalos seguintes, houve
recuperação parcial de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P3 e P4 e aumento de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P4 e P5. Apesar dessas oscilações, o acumulado indicou contração de
[CONFIDENCIAL]p.p.
169. Ao excluir o resultado financeiro, a margem operacional manteve tendência negativa, com diminuição de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P1 e P2 e queda de
[CONFIDENCIAL]p.p. entre P2 e P3. Nos períodos seguintes, houve crescimento de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P3 e P4 e redução de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P4 e P5. No consolidado,
a variação negativa alcançou [CONFIDENCIAL]p.p.
170. Por fim, considerando a margem operacional excluídos o resultado financeiro e outras despesas, observou-se redução de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P1 e P2 e queda
de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P2 e P3. Nos intervalos seguintes, houve aumento de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P3 e P4 e retração de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P4 e P5. No
acumulado, o indicador apresentou variação negativa de [CONFIDENCIAL]p.p.
171. Apresenta-se a seguir a DRE unitária da indústria doméstica.
Demonstrativo de Resultado no Mercado Interno por Unidade (R$/tonelada)
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
.A. Receita Líquida - Mercado Interno .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .(16,6%) .(0,6%) .16,1% .3,7% (0,2%)
.B. Custo do Produto Vendido - CPV .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(11,7%) .1,2% .14,0% .2,5% + 4,5%
.C. Resultado Bruto {A-B} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(19,8%) .(1,8%) .17,6% .4,5% (3,2%)
.D. Despesas Operacionais .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(12,8%) .15,1% .16,7% .1,0% + 18,2%
.D1. Despesas Gerais e Administrativas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D2. Despesas com Vendas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D3. Resultado Financeiro (RF) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.D4. Outras Despesas (Receitas) Operacionais (OD) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.E. Resultado Operacional {C-D} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(23,6%) .(12,5%) .18,3% .7,4% (15,1%)
.F. Resultado Operacional (exceto RF)
{C-D1-D2-D4}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(21,8%) .(16,8%) .25,2% .1,9% (17,0%)
.G. Resultado Operacional (exceto RF e OD)
{C-D1-D2}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(20,7%) .(14,9%) .18,9% .3,4% (17,1%)
Fonte: Indústria Doméstica
172. O CPV unitário apresentou redução de 11,7% entre P1 e P2, seguida por leve aumento de 1,2% no intervalo P2-P3. Nos períodos subsequentes, verificou-se elevação de 14,0%
entre P3 e P4 e acréscimo de 2,5% entre P4 e P5. Considerando todo o período analisado, o CPV unitário registrou variação positiva acumulada de 4,5%, comparando P5 a P1.
173. O resultado bruto unitário sofreu retração de 19,8% entre P1 e P2, seguida por nova queda de 1,8% no intervalo P2-P3. A partir de P3, houve recuperação, com crescimento de
17,6% até P4 e aumento adicional de 4,5% até P5. Apesar dessa recuperação parcial, a variação acumulada indicou contração de 3,2% em P5, comparativamente a P1.
174. No que se refere ao resultado operacional unitário, a análise evidenciou redução de 23,6% entre P1 e P2 e queda adicional de 12,5% entre P2 e P3. Posteriormente,
observou-se retomada, com crescimento de 18,3% entre P3 e P4 e incremento de 7,4% no intervalo seguinte, de P4 para P5. Ainda assim, a variação acumulada correspondeu
a uma contração de 15,1% em P5, comparativamente a P1.
175. Esse indicador, excetuado o resultado financeiro, apresentou comportamento semelhante, com reduções de 21,8% e 16,8% nos dois primeiros intervalos (de P1 a
P2 e de P2 a P3), seguidas por recuperação de 25,2% entre P3 e P4 e aumento de 1,9% de P4 para P5. A variação acumulada permaneceu negativa, com retração de 17,0% em
P5 em relação ao início do período de análise, P1.
176. Por fim, ao excluir também outras despesas, verificou-se redução de 20,7% entre P1 e P2 e queda adicional de 14,9% entre P2 e P3. A partir de P3, o indicador cresceu
18,9% de P3 a P4 e 3,4% de P4 a P5. Ainda assim, a variação acumulada indicou contração de 17,1% ao longo do período de análise, considerando P5 em relação a P1.
7.2.3. Do fluxo de caixa, do retorno sobre investimentos e da capacidade de captar recursos
177. A seguir são apresentados os dados referentes ao fluxo de caixa, ao retorno sobre investimentos e à capacidade de captar recursos:
Do Fluxo de Caixa, Retorno sobre Investimentos e Capacidade de Captar Recursos
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Fluxo de Caixa
.A. Fluxo de Caixa .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(165,1%) .91,7% .653,2% .(264,0%) (149,0%)
Retorno sobre Investimento
.B. Lucro Líquido .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .43,5% .(6,9%) .(21,6%) .(15,9%) (11,9%)
.C. Ativo Total .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .(23,9%) .6,5% .6,6% .(5,0%) (17,9%)
.D. Retorno sobre Investimento Total (ROI) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .9,1 p.p. .(2,4 p.p.) .(4,5 p.p.) .(1,4 p.p.) + 0,8 p.p.
Capacidade de Captar Recursos
.E. Índice de Liquidez Geral (ILG) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .28,5% .(10,2%) .7,3% .3,7% + 28,5%
.F. Índice de Liquidez Corrente (ILC) .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(9,7%) .22,8% .14,9% .10,3% + 40,6%
Fonte: Indústria Doméstica
Obs.: ROI = Lucro Líquido / Ativo Total; ILC = Ativo Circulante / Passivo Circulante;
ILG = (Ativo Circulante + Ativo Realizável Longo Prazo)/(Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)
178. O indicador de caixa líquido total gerado nas atividades apresentou redução de 165,1% entre P1 e P2, seguida por recuperação de 91,7% no intervalo P2-P3. Nos
períodos subsequentes, houve aumento de 653,2% entre P3 e P4, porém, entre P4 e P5, verificou-se nova retração de 264,0%. Considerando todo o período analisado, o indicador
acumulou variação negativa de 149,0% em P5, comparativamente a P1.
179. No que se refere à taxa de retorno sobre investimentos, houve crescimento de 9,1 pontos percentuais entre P1 e P2, seguido por redução de 2,4 p.p. no período
P2-P3. Posteriormente, o indicador apresentou novas quedas, de 4,5 p.p. entre P3 e P4 e de 1,4 p.p. entre P4 e P5. Apesar dessas oscilações, a variação acumulada indicou aumento
de 0,8 p.p. em P5 comparativamente a P1.
180. O indicador de liquidez geral apresentou expansão de 28,5% entre P1 e P2, seguida por retração de 10,2% no intervalo P2-P3. Nos períodos seguintes, houve
crescimento de 7,3% entre P3 e P4 e de 3,7% entre P4 e P5. Ao se considerar todo o período, a liquidez geral registrou variação positiva de 28,5%.
181. Por sua vez, a liquidez corrente apresentou comportamento mais favorável, com redução inicial de 9,7% entre P1 e P2, seguida por ampliação de 22,8% no intervalo
P2-P3. A tendência de crescimento manteve-se nos períodos subsequentes, com aumentos de 14,9% entre P3 e P4 e de 10,3% entre P4 e P5. No acumulado, de P1 a P5, o indicador
revelou expansão de 40,6%.
7.2.4. Do crescimento da indústria doméstica
182. No período analisado, as vendas da indústria doméstica destinadas ao mercado interno apresentaram trajetória predominantemente positiva. Entre P1 e P2, houve
crescimento de 28,2%, seguido por expansão de 43,7% entre P2 e P3. Nos intervalos seguintes, verificaram-se reduções: 1,3% de P3 para P4 e 4,0% de P4 para P5. Apesar dessas
oscilações, o acumulado do período indicou variação positiva de 74,5% em P5, comparativamente a P1, evidenciando aumento no volume comercializado internamente.
183. Quanto às vendas para o mercado externo, o comportamento foi distinto. Observou-se aumento de 10,0% entre P1 e P2 e de 2,0% entre P2 e P3. Contudo, houve retração
de 14,1% entre P3 e P4, seguida de recuperação de 2,8% entre P4 e P5. No consolidado, as vendas externas apresentaram variação negativa de 0,9% em P5 frente a P1.
184. A participação da indústria doméstica no mercado brasileiro também sofreu oscilações. Cresceu 13,0 p.p. de P1 para P2, mas reduziu 10,4 p.p. entre P2 e P3. Nos
períodos seguintes, houve novas quedas: 6,4 p.p. de P3 para P4 e 0,6 p.p. de P4 para P5. No acumulado, a participação apresentou variação negativa de 4,4 p.p. de P1 a P5,
indicando perda relativa de espaço no mercado interno, mesmo diante do crescimento das vendas da indústria doméstica no mercado interno.
185. Por fim, a demanda brasileira por lápis apresentou comportamento volátil. Após redução de 20,1% entre P1 e P2, houve expansão de P2 para P3 (105,4%) e novo
crescimento no intervalo de P3 para P4 (34,2%). No último período, P5, registrou-se retração de 0,5% em relação a P4. Considerando os extremos da série analisada, de P1 a P5
a demanda nacional acumulou crescimento de 119,2%, o que demonstra ampliação do mercado, apesar das oscilações intermediárias.
186. Portanto, os dados indicam que, embora a indústria doméstica tenha ampliado suas vendas no mercado interno brasileiro, essa evolução não se traduziu em ganho
proporcional de participação no mercado brasileiro. De P1 a P5, houve aumento absoluto das importações de origem chinesa ([RESTRITO] t), tendo essas importações permanecido
com a maior participação no mercado brasileiro ao longo de toda a série analisada. No entanto, a partir de P3, as importações de origem chinesa passaram a perder participação
no mercado brasileiro para outras origens, as quais atingiram seu ápice em P5, contando com participação de [RESTRITO] p.p.
7.3. Dos fatores que afetam os preços domésticos
7.3.1. Dos custos e da relação custo/preço
187. A tabela a seguir apresenta o custo de produção, o custo unitário e a relação entre custo e preço associados à fabricação do produto similar pela indústria
doméstica, ao longo do período de revisão.
Dos Custos e da Relação Custo/Preço
[CONFIDENCIAL]/ [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Custos de Produção (em R$/tonelada)
.Custo de Produção (em R$/tonelada)
{A + B}
.[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(10,8%) .5,2% .14,0% .1,8% + 8,9%
.A. Custos Variáveis .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A1. Matéria Prima .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A2. Outros Insumos .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A3. Utilidades .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.A4. Outros Custos Variáveis .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.B. Custos Fixos .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.B1. Depreciação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.B2. Mão de obra indireta .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.B3. Manutenção .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.B4. Outros custos fixos .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
Custo Unitário (em R$/tonelada) e Relação Custo/Preço (%)
.C. Custo de Produção Unitário .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação . - .(10,8%) .5,2% .14,0% .1,8% + 8,9%
.D. Preço no Mercado Interno .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Variação . - .(16,6%) .(0,6%) .16,1% .3,7% (0,2%)
.E. Relação Custo / Preço {C/D} .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
Fonte: Indústria Doméstica
188. No período analisado, o custo unitário apresentou comportamento oscilante. Entre P1 e P2, houve redução de 10,8%, seguida por aumento de 5,2% no intervalo
P2-P3. Nos períodos subsequentes, verificou-se elevação de 14,0% entre P3 e P4 e acréscimo adicional de 1,8% entre P4 e P5. Considerando todo o horizonte analisado, o custo
unitário acumulou variação positiva de 8,9% em P5, comparativamente a P1.
189. Quanto à participação do custo de produção no preço de venda, observa-se crescimento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P1 e P2 e aumento adicional de
[CONFIDENCIAL] p.p. entre P2 e P3. Nos intervalos seguintes, houve retração de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P3 e P4 e redução de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P4 e P5. No consolidado,
o indicador apresentou variação positiva de [CONFIDENCIAL]p.p., de P1 a P5.
7.3.2. Da magnitude da margem de dumping
190. A margem de dumping apurada para a China para fins de início alcançou US$ 11,63/kg (onze dólares estadunidenses e sessenta e três centavos por quilo) (371,79%).
É possível inferir que, caso tal margem de dumping não existisse, os preços da indústria doméstica poderiam ter atingido níveis mais elevados, reduzindo, ou mesmo eliminando
os efeitos das importações investigadas.
191. Determinou-se, portanto, que o impacto da magnitude da margem de dumping na indústria doméstica não foi negligenciável, tendo em conta o volume e os preços
das importações provenientes da origem sob revisão.
7.4. Da conclusão sobre os indicadores da indústria doméstica
192. A partir da análise dos indicadores expostos, verificou-se que, durante o período de análise de probabilidade de continuação ou retomada do dano (P1 a P5):
- A indústria doméstica apresentou crescimento acumulado de 12,3% no volume produzido e melhora de 26,0% na produtividade por empregado, mesmo com redução
de 9,4% na força de trabalho total. A demanda nacional expandiu 119,2%, enquanto as vendas internas cresceram 74,5%, acompanhadas por aumento da receita líquida doméstica
de [RESTRITO] %. Apesar disso, a participação da indústria no mercado brasileiro caiu [RESTRITO] p.p., indicando perda relativa de participação. No mercado externo, as vendas
apresentaram variação negativa de 0,9%, e a receita líquida das exportações caiu [CONFIDENCIAL]%;
- O resultado bruto da indústria doméstica registrou expansão de 68,9% no mesmo intervalo. O resultado operacional apresentou variação positiva de 48,2%, enquanto o resultado
operacional ajustado, excetuado o resultado financeiro, cresceu 44,9%, e o indicador excluindo resultado financeiro e outras despesas aumentou 44,7% entre P1 e P5;
- Em que pese a melhora dos resultados, as margens bruta e operacional apresentaram retrações acumuladas (bruta: [CONFIDENCIAL] p.p.; operacional: [CONFIDENCIAL]
p.p.), mesmo após ajustes financeiros, evidenciando deterioração da rentabilidade;
193. Por todo o exposto, observou-se que a indústria doméstica registrou expansão no mercado interno, com aumento de vendas e com melhora de seus resultados,
além de ganhos de produtividade.
194. Não obstante, houve perda de participação relativa da indústria doméstica no mercado brasileiro, tendo em conta o crescimento da demanda nacional em escala
superior ao crescimento da indústria doméstica.
195. Dessa forma, para fins de início, pode-se concluir pela existência de indícios de retomada do dano à indústria doméstica.
8. DOS INDÍCIOS DE CONTINUAÇÃO OU RETOMADA DO DANO
196. O art. 108 c/c o art. 104 do Decreto nº 8.058, de 2013, estabelece que a determinação de que a extinção do direito levará muito provavelmente à continuação
ou à retomada do dano à indústria doméstica deverá basear-se no exame objetivo de todos os fatores relevantes, incluindo: a situação da indústria doméstica durante a vigência
definitiva do direito (item 8.1); o comportamento das importações do produto objeto da medida durante sua vigência e a provável tendência (item 8.2); o preço provável das
importações objeto de dumping e o seu provável efeito sobre os preços do produto similar no mercado interno brasileiro (item 8.3); o impacto provável das importações objeto
de dumping sobre a indústria doméstica (item 8.4); e as alterações nas condições de mercado nos países exportadores (item 8.5).
8.1. Da situação da indústria doméstica durante a vigência do direito
197. O art. 108 c/c o inciso I do art. 104 do Decreto nº 8.058, de 2013, estabelece que a determinação de que a extinção do direito levará muito provavelmente à
continuação ou à retomada do dano à indústria doméstica deverá basear-se no exame objetivo de todos os fatores relevantes, incluindo: a situação da indústria doméstica durante
a vigência definitiva do direito.
198. Nessa esteira, durante a vigência da medida antidumping, a indústria doméstica apresentou evolução positiva em alguns indicadores, embora haja sinais de
vulnerabilidade. As vendas internas cresceram 74,5% no acumulado, acompanhadas por aumento da receita líquida doméstica de 74,1%, impulsionadas pela expansão da demanda
nacional (119,2%). Contudo, a participação da indústria no mercado brasileiro caiu 4,4 p.p., indicando perda relativa de espaço frente à concorrência, mesmo com crescimento do
consumo.
199. Do ponto de vista produtivo, houve incremento de 12,3% no volume produzido e melhora de 26,0% na produtividade por empregado, apesar da redução de 9,4%
na força de trabalho total. A massa salarial total cresceu 6,6%, com maior recomposição na massa salarial da produção (+13,3%).
200. Nos custos, o CPV acumulou alta de 82,3%, superior ao crescimento das receitas, pressionando margens. O custo unitário subiu 8,9%, e a participação do custo
no preço de venda aumentou [CONFIDENCIAL] p.p., confirmando tendência de elevação dos custos relativos. Como consequência, as margens bruta e operacional apresentaram
retrações acumuladas (bruta: [CONFIDENCIAL] p.p.; operacional: [CONFIDENCIAL] p.p.). Ainda com relação às margens de rentabilidade, ao observar a margem operacional (retirando
a influência do resultado financeiro e de outras despesas), verificou-se uma redução acumulada na ordem de [CONFIDENCIAL] p.p.
201. Conclui-se, portanto, para fins de início da revisão, que há indícios de que o dano causado pelas importações objeto do direito antidumping foi neutralizado, haja
vista a melhora do volume de vendas e dos resultados da indústria doméstica. No entanto, cabe ressalvar que tanto os indicadores de participação da indústria doméstica no
mercado nacional, como as margens bruta, operacional, operacional exceto receitas financeiras e operacional exceto receitas financeiras e outras despesas apresentaram evolução
negativa.
8.2. Do comportamento das importações durante a vigência do direito
202. O art. 108 c/c o inciso II do art. 104 do Decreto nº 8.058, de 2013, estabelece que a determinação de que a extinção do direito levará muito provavelmente à
continuação ou à retomada do dano à indústria doméstica deverá basear-se no exame objetivo de todos os fatores relevantes, incluindo: o volume das importações do produto
objeto da medida durante sua vigência e a provável tendência de comportamento dessas importações, em termos absolutos e relativos à produção ou ao consumo do produto
similar no mercado interno brasileiro.
203. Durante o período de vigência da medida antidumping, as importações brasileiras do produto objeto da revisão apresentaram crescimento. As importações originárias
da China aumentaram 46,4% em volume e 70,6% em valor CIF de P1 a P5.
204. Em termos relativos ao volume de produção nacional, a participação das importações chinesas passou de [RESTRITO] % em P1 para [RESTRITO] % em P5,
evidenciando avanço. Ademais, observa-se que a participação da origem sob revisão no mercado brasileiro foi da ordem de [RESTRITO] % em P5. Isso demonstra a representatividade
das importações chinesas no mercado nacional. Nessa linha, também se notou que o percentual de participação das importações chinesas, em observância ao total importado,
representou o valor de [RESTRITO] % em P5. Dessa forma, destaca-se a representatividade da China no total importado pelo Brasil.
205. As importações de outras origens, no intervalo de P1 a P5, também cresceram, com expansão de 767,8% em volume e 379,1% em valor CIF no intervalo de P1
a P5. Além disso, a participação total das importações no mercado brasileiro aumentou 134,8% em volume e 140,2% em valor CIF nesse mesmo intervalo.
206. A análise dos preços médios das importações por tonelada revela que, apesar de oscilações, os preços unitários da origem investigada apresentaram variação positiva
de 16,5%, enquanto os preços das demais origens caíram 44,8%.
207. Diante desse cenário, é possível inferir que a extinção do direito antidumping muito provavelmente levará à retomada do dano à indústria doméstica, considerando
o crescimento das importações.
8.3. Da comparação entre o preço do produto objeto da revisão e do produto similar nacional
208. O art. 108 c/c o inciso III do art. 104 do Decreto nº 8.058, de 2013, estabelece que, para fins de determinação de continuação ou retomada de dano à indústria
doméstica decorrente de importações objeto do direito antidumping, deve ser examinado o preço provável das importações a preços de dumping e o seu provável efeito sobre
os preços do produto similar no mercado interno brasileiro.
209. Tendo em vista as exportações chinesas terem sido realizadas em quantidades significativas durante o período de análise, realizou-se comparação entre o preço real
praticado nessas exportações, internado no mercado brasileiro, e o preço da indústria doméstica.
8.3.1. Da comparação entre o preço do produto objeto da revisão da China e do produto similar nacional
210. A fim de se comparar o preço de lápis importados da China com o preço médio de venda da indústria doméstica no mercado interno, procedeu-se ao cálculo do
preço CIF internado do produto importado dessa origem no mercado brasileiro.
211. Para o cálculo dos preços internados do produto importado da China, foi considerado o preço de importação médio, na condição CIF, em reais, obtido dos dados
oficiais de importação disponibilizados pela RFB.
212. Em seguida, foram adicionados: (i) o valor referente às despesas de internação, de acordo com o apresentado no item 5.2.1 deste documento; (ii) o valor unitário,
em reais, do direito antidumping vigente durante cada período, obtido também dos dados de importação da RFB e; (iii) o valor do Adicional de Frete para Renovação da Marinha
Mercante (AFRMM) aplicando-se o percentual de 25% sobre o frete marítimo e, a partir de 7 de janeiro de 2022, por força da Lei nº 14.301, de 2022, aplicando-se o percentual
de 8% sobre o frete marítimo, tendo sido, para tanto, considerada a data de desembaraço das declarações de importação constantes dos dados oficiais de importação.
213. Cumpre registrar que foi levado em consideração que o AFRMM não incide sobre determinadas operações de importação, como, por exemplo, aquelas realizadas
por transporte aéreo, as destinadas à Zona Franca de Manaus e as realizadas ao amparo do regime especial de drawback.
214. Por fim, os preços internados do produto originário da China foram atualizados com base no IPA-OG-PI, a fim de se obterem os valores em reais atualizados e
compará-los com os preços da indústria doméstica.
215. O preço de venda da indústria doméstica no mercado interno foi obtido pela razão entre a receita líquida, em reais atualizados, e a quantidade vendida no mercado
interno durante o período de análise de continuação/retomada do dano.
216. A tabela a seguir demonstra o cálculo efetuado para a China, para cada período de análise de continuação/retomada do dano.
Preço Médio CIF Internado e Subcotação - China - com direito antidumping
[RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 P5
.Preço CIF (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Imposto de Importação (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.AFRMM (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Despesas de internação (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Direito Antidumping vigente (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.CIF Internado (R$/t) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.CIF Internado (R$ atualizados/t) (a) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Preço da Indústria Doméstica
(R$ atualizados/t) (b)
.[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
.Subcotação (R$ atualizados/t) (b-a) .[REST.] .[REST.] .[REST.] .[REST.] [REST.]
Fonte: Indústria doméstica e RFB.