CIRCULAR Nº 49, DE 25 DE JUNHO DE 2025 (parte 6 de 7)

Do Emprego, da Produtividade e da Massa Salarial
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Emprego
.A. Qtde de Empregados - Total .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(13,1%) .24,8% .20,6% .(0,5%) +30,1%
.A1. Qtde de Empregados - Produção .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(15,8%) .4,1% .28,1% .(16,1%) (5,8%)
.A2. Qtde de Empregados - Adm. e Vendas .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(9,8%) .49,2% .14,5% .13,9% +75,6%
Produtividade (em toneladas)
.B. Produtividade por Empregado Volume de Produção (produto similar) / {A1} .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .42,6% .17,6% .(15,7%) .0,2% +41,6%
Massa Salarial (em Mil Reais)
.C. Massa Salarial - Total .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .- .(22,5%) .8,5% .21,4% .11,4% +13,7%
.C1. Massa Salarial - Produção .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .- .(25,0%) .(10,9%) .36,6% .(8,4%) (16,3%)
.C2. Massa Salarial - Adm. e Vendas .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] .[CONF.] [CONF.]
.Variação .- .(20,7%) .22,4% .13,5% .23,7% +36,3%
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
291. Observou-se que o indicador de número de empregados que atuam em linha de produção diminuiu 15,8% de P1 para P2 e aumentou 4,1% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes,
houve aumento de 28,1% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5 houve diminuição de 16,1%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de número de empregados que
atuam em linha de produção revelou variação negativa de 5,8% em P5, comparativamente a P1.
292. Com relação à variação de número de empregados que atuam em administração e vendas ao longo do período em análise, houve redução de 9,8% entre P1 e P2, enquanto quede
P2 para P3 é possível detectar ampliação de 49,2%. De P3 para P4 houve crescimento de 14,5%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu elevação de 13,9%. Ao se considerar toda a série analisada, o
indicador de número de empregados que atuam em administração e vendas apresentou expansão de 75,6%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
293. Avaliando a variação de quantidade total de empregados no período analisado, entre P1 e P2 verifica-se diminuição de 13,1%. É possível verificar ainda uma elevação de 24,8%entre
P2 e P3, enquanto de P3 para P4 houve crescimento de 20,6%, e entre P4 e P5, o indicador revelou retração de 0,5%. Analisando-se todo o período, quantidade total de empregados apresentou
expansão da ordem de 30,1%, considerado P5 em relação a P1.
294. Observou-se que o indicador de massa salarial dos empregados de linha de produção diminuiu 25,0% de P1 para P2 e reduziu 10,9% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve
aumento de 36,6% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5houve diminuição de 8,4%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de massa salarial dos empregados de
linha de produção revelou variação negativa de 16,3% em P5, comparativamente a P1.
295. Com relação à variação de massa salarial dos empregados de administração e vendas ao longo do período em análise, houve redução de 20,7% entre P1 e P2, enquanto quede P2
para P3 é possível detectar ampliação de 22,4%. De P3 para P4 houve crescimento de 13,5%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu elevação de 23,7%. Ao se considerar toda a série analisada, o indicador
de massa salarial dos empregados de administração e vendas apresentou expansão de 36,3%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
296. Avaliando a variação de massa salarial do total de empregados no período analisado, entre P1 e P2 verifica-se diminuição de 22,5%. É possível verificar ainda uma elevação de
8,5%entre P2 e P3, enquanto de P3 para P4 houve crescimento de 21,4%, e entre P4 e P5, o indicador mostrou ampliação de 11,4%. Analisando-se todo o período, massa salarial do total de
empregados apresentou expansão da ordem de 13,7%, considerado P5 em relação a P1.
297. Por fim, observou-se que o indicador de a produtividade por empregado ligado à produção cresceu 42,6% de P1 para P2 e aumentou 17,6% de P2 para P3. Nos períodos
subsequentes, houve redução de 15,7% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5 houve crescimento de 0,2%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de a produtividade
por empregado ligado à produção revelou variação positiva de 41,6% em P5, comparativamente a P1.
6.1.2. Dos indicadores financeiros da indústria doméstica
6.1.2.1. Da receita líquida e dos preços médios ponderados
298. A receita líquida da indústria doméstica refere-se às vendas líquidas de etanolaminas, de produção própria, já deduzidos os abatimentos, descontos, tributos e devoluções, bem como
as despesas de frete interno.
Da Receita Líquida e dos Preços Médios Ponderados
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Receita Líquida (em Mil Reais)
.A. Receita Líquida Total .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .13,8% .29,8% .11,6% .(19,4%) +32,9%
.A1. Receita Líquida - Mercado Interno .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .9,2% .25,3% .17,4% .(23,6%) +22,7%
.Participação {A1/A} (número-índice) .100,0 .96,0 .92,7 .97,5 .92,3 [CONFIDENCIAL]
.A2. Receita Líquida - Mercado Externo .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .2.763,4% .131,5% .(60,4%) .137,1% +6.126,8%
.Participação {A2/A} (número-índice) .100,0 .2.100,0 .3.750,0 .1.350,0 .3.950,0 [CONFIDENCIAL]
Preços Médios Ponderados (em Reais/toneladas)
.B. Preço no Mercado Interno {A1/Vendas no Mercado Interno} .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(3,6%) .4,9% .6,0% .(8,5%) (1,9%)
.C. Preço no Mercado Externo {A2/Vendas no Mercado Externo} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(51,6%) .106,4% .8,1% .(29,1%) (23,5%)
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
299. Observou-se que a receita líquida, em reais atualizados, referente às vendas no mercado interno de etanolaminas cresceu 9,2% de P1 para P2 e 25,3% de P2 para P3. Nos períodos
subsequentes, houve aumento de 17,4% entre P3 e P4, e, considerando o intervalo entre P4 e P5, houve diminuição de 23,6%. Ao se considerar todo o período de análise, a receita líquida, em reais
atualizados, referente às vendas no mercado interno revelou variação positiva de 22,7% em P5, comparativamente a P1.
300. Com relação à variação de receita líquida obtida com as exportações do produto similar ao longo do período em análise, houve aumento de 2.763,4% entre P1 e P2, enquanto de P2
para P3 é possível detectar ampliação de 131,5%. De P3 para P4 houve diminuição de 60,4% e, entre P4 e P5, o indicador sofreu elevação de 137,1%. Ao se considerar toda a série analisada, o
indicador de receita líquida obtida com as exportações do produto similar apresentou expansão de 6.126,8%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
301. Avaliando a variação de receita líquida total no período analisado, entre P1 e P2 verifica-se aumento de 13,8%. É possível verificar ainda elevações de 29,8% entre P2 e P3 e de 11,6%
de P3 para P4. Entre P4 e P5, o indicador revelou retração de 19,4%. Analisando-se todo o período, receita líquida total apresentou expansão da ordem de 32,9%, considerado P5 em relação a
P1.
302. Já o preço médio de venda no mercador interno diminuiu 3,6% de P1 para P2 e aumentou 4,9% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento de 6% entre P3 e P4 e,
considerando o intervalo entre P4 e P5, houve diminuição de 8,5%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de preço médio de venda no mercado interno revelou variação negativa
de 1,9% em P5, comparativamente a P1.
303. Com relação à variação de preço médio de venda para o mercado externo ao longo do período em análise, houve redução de 51,6% entre P1 e P2, enquanto de P2 para P3 é possível
detectar ampliação de 106,4%. De P3 para P4 houve crescimento de 8,1% e, entre P4 e P5, o indicador sofreu queda de 29,1%. Ao se considerar toda a série analisada, o indicador de preço médio
de venda para o mercado externo apresentou contração de 23,5%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
6.1.2.2. Dos resultados e das margens
304. A tabela a seguir apresenta a demonstração de resultados e as margens de lucro associadas, para o período de análise, obtidas com a venda de etanolaminas no mercado
interno.
Demonstrativo de Resultado no Mercado Interno e Margens de Rentabilidade
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Demonstrativo de Resultado (em Mil Reais)
.A. Receita Líquida Mercado Interno .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .9,2% .25,3% .17,4% .(23,6%) +22,7%
.B. Custo do Produto Vendido - CPV .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(1,5%) .42,0% .12,6% .(19,2%) +27,2%
.C. Resultado Bruto {A-B} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .56,7% .(21,3%) .41,7% .(41,3%) +2,6%
.D. Despesas Operacionais .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(3,1%) .20,0% .90,0% .(35,8%) +41,9%
.D1. Despesas Gerais e Administrativas (em número índice) .100,0 .90,7 .86,1 .114,8 .126,8 [CONFIDENCIAL]
.D2. Despesas com Vendas (em número índice) .100,0 .105,6 .119,2 .116,7 .87,0 [CONFIDENCIAL]
.D3. Resultado Financeiro (RF) (em número índice) .100,0 .98,9 .157,5 .515,0 .218,2 [CONFIDENCIAL]
.D4. Outras Despesas (Receitas) Operacionais (OD) (em número índice) .-100,0 .-81,6 .-24,4 .-9,8 .-102,6 [CONFIDENCIAL]
.E. Resultado Operacional {C-D} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .192,9% .(52,4%) .(50,0%) .(81,2%) (86,9%)
.F. Resultado Operacional (exceto RF) {C-D1-D2-D4} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .124,1% .(34,9%) .56,0% .(62,3%) (14,2%)
.G. Resultado Operacional (exceto RF e OD) {C-D1-D2} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .144,8% .(33,2%) .58,6% .(67,8%) (16,6%)
Margens de Rentabilidade (%)
.H. Margem Bruta {C/A} .100,0 .143,5 .90,2 .108,7 .83,7 [CONFIDENCIAL]
.I. Margem Operacional {E/A} .100,0 .269,6 .101,8 .42,9 .10,7 [CONFIDENCIAL]
.J. Margem Operacional (exceto RF) {F/A} .100,0 .205,8 .106,9 .141,4 .70,1 [CONFIDENCIAL]
.K. Margem Operacional (exceto RF e OD) {G/A} .100,0 .223,7 .119,7 .161,8 .68,4 [CONFIDENCIAL]
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
305. Com relação à variação de resultado bruto da indústria doméstica ao longo do período em análise, houve aumento de 56,7% entre P1 e P2, enquanto quede P2 para P3 é possível
detectar retração de 21,3%. De P3 para P4 houve crescimento de 41,7%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu queda de 41,3%. Ao se considerar toda a série analisada, o indicador de resultado bruto
da indústria doméstica apresentou expansão de 2,6%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
306. Avaliando a variação de resultado operacional no período analisado, entre P1 e P2 verifica-se aumento de 192,9%. É possível verificar ainda uma queda de 52,4%entre P2 e P3,
enquanto de P3 para P4 houve redução de 50,0%, e entre P4 e P5, o indicador revelou retração de 81,2%. Analisando-se todo o período, resultado operacional apresentou contração da ordem de
86,9%, considerado P5 em relação a P1.
307. Observou-se que o indicador de resultado operacional, excetuado o resultado financeiro, cresceu 124,1% de P1 para P2 e reduziu 34,9% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes,
houve aumento de 56,0% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5houve diminuição de 62,3%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de resultado operacional,
excetuado o resultado financeiro, revelou variação negativa de 14,2% em P5, comparativamente a P1.
308. Com relação à variação de resultado operacional, excluídos o resultado financeiro e outras despesas, ao longo do período em análise, houve aumento de 144,8% entre P1 e P2,
enquanto quede P2 para P3 é possível detectar retração de 33,2%. De P3 para P4 houve crescimento de 58,6%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu queda de 67,8%. Ao se considerar toda a série
analisada, o indicador de resultado operacional, excluídos o resultado financeiro e outras despesas, apresentou contração de 16,6%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
309. Observou-se que o indicador de margem bruta cresceu [CONFIDENCIAL] p.p. de P1 para P2 e reduziu [CONFIDENCIAL] p.p. de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento
de [CONFIDENCIAL]p.p. entre P3 e P4 e diminuição de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P4 e P5. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de margem bruta revelou variação negativa de
[CONFIDENCIAL]p.p. em P5, comparativamente a P1.
310. Com relação à variação de margem operacional ao longo do período em análise, houve aumento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P1 e P2. De P2 para P3 é possível detectar retração
de [CONFIDENCIAL] p.p., enquanto de P3 para P4 houve diminuição de [CONFIDENCIAL] p.p., e de P4 para P5 revelou-se ter havido queda de [CONFIDENCIAL] p.p. Ao se considerar toda a série
analisada, o indicador de margem operacional apresentou contração de [CONFIDENCIAL] p.p., considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
311. Avaliando a variação de margem operacional, exceto resultado financeiro, no período analisado, verifica-se aumento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P1 e P2. De P2 para P3 verifica-
se uma queda de [CONFIDENCIAL] p.p., enquanto de P3 para P4 houve crescimento de [CONFIDENCIAL] p.p. Por sua vez, entre P4 e P5 é possível identificar retração de [CONFIDENCIAL] p.p.
Analisando-se todo o período, margem operacional, exceto resultado financeiro, apresentou contração de [CONFIDENCIAL] p.p., considerado P5 em relação a P1.
312. Por fim, a margem operacional, excluído o resultado financeiro e outras despesas cresceu [CONFIDENCIAL] p.p. de P1 para P2 e reduziu [CONFIDENCIAL] p.p. de P2 para P3. Nos
períodos subsequentes, houve aumento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P3 e P4 e diminuição de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P4 e P5. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de margem
operacional, excluído o resultado financeiro e outras despesas revelou variação negativa de [CONFIDENCIAL] p.p. em P5, comparativamente a P1.
313. A tabela a seguir apresenta o demonstrativo de resultados obtido com a venda do produto similar no mercado interno, por tonelada.
Demonstrativo de Resultado no Mercado Interno por Unidade (R$/toneladas)
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
.A. Receita Líquida - Mercado Interno .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(3,6%) .4,9% .6,0% .(8,5%) (1,9%)
.B. Custo do Produto Vendido - CPV .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(13,1%) .18,9% .1,6% .(3,2%) +1,7%
.C. Resultado Bruto {A-B} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .38,4% .(34,1%) .27,8% .(29,6%) (18,0%)
.D. Despesas Operacionais .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(14,5%) .0,4% .71,5% .(23,0%) +13,4%
.D1. Despesas Gerais e Administrativas (em número índice) .100,0 .80,1 .63,6 .76,5 .101,4 [CONFIDENCIAL]
.D2. Despesas com Vendas (em número índice) .100,0 .93,2 .88,1 .77,8 .69,6 [CONFIDENCIAL]
.D3. Resultado Financeiro (RF) (em número índice) .100,0 .87,4 .116,4 .343,4 .174,5 [CONFIDENCIAL]
.D4. Outras Despesas (Receitas) Operacionais (OD) (em número índice) .-100,0 .-72,1 .-18,1 .-6,5 .-82,1 [CONFIDENCIAL]
.E. Resultado Operacional {C-D} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .158,6% .(60,1%) .(54,9%) .(77,5%) (89,5%)
.F. Resultado Operacional (exceto RF)
{C-D1-D2-D4}
.[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .97,9% .(45,5%) .40,8% .(54,8%) (31,4%)
.G. Resultado Operacional (exceto RF e OD)
{C-D1-D2}
.[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .116,2% .(44,1%) .43,1% .(61,4%) (33,3%)
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
314. Observou-se que o indicador de CPV unitário diminuiu 13,1% de P1 para P2 e aumentou 18,9% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento de 1,6% entre P3 e P4,
e considerando o intervalo entre P4 e P5houve diminuição de 3,2%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de CPV unitário revelou variação positiva de 1,7% em P5,
comparativamente a P1.
315. Com relação à variação de resultado bruto unitário ao longo do período em análise, houve aumento de 38,4% entre P1 e P2, enquanto quede P2 para P3 é possível detectar retração
de 34,1%. De P3 para P4 houve crescimento de 27,8%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu queda de 29,6%. Ao se considerar toda a série analisada, o indicador de resultado bruto unitário apresentou
contração de 18,0%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
316. Avaliando a variação de resultado operacional unitário no período analisado, entre P1 e P2 verifica-se aumento de 158,6%. É possível verificar ainda uma queda de 60,1%entre P2 e
P3, enquanto de P3 para P4 houve redução de 54,9%, e entre P4 e P5, o indicador revelou retração de 77,5%. Analisando-se todo o período, resultado operacional unitário apresentou contração da
ordem de 89,5%, considerado P5 em relação a P1.
317. Observou-se que o indicador de resultado operacional unitário, excetuado o resultado financeiro, cresceu 97,9% de P1 para P2 e reduziu 45,5% de P2 para P3. Nos períodos
subsequentes, houve aumento de 40,8% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5 houve diminuição de 54,8%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de resultado
operacional unitário, excetuado o resultado financeiro, revelou variação negativa de 31,4% em P5, comparativamente a P1.
318. Com relação à variação de resultado operacional unitário, excluídos o resultado financeiro e outras despesas, ao longo do período em análise, houve aumento de 116,2% entre P1
e P2, enquanto quede P2 para P3 é possível detectar retração de 44,1%. De P3 para P4 houve crescimento de 43,1%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu queda de 61,4%. Ao se considerar toda a série
analisada, o indicador de resultado operacional unitário, excluídos o resultado financeiro e outras despesas, apresentou contração de 33,3%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado
(P1).
6.1.2.3. Do fluxo de caixa, do retorno sobre investimentos e da capacidade de captar recursos
319. Com relação aos próximos indicadores a serem analisados, cumpre salientar que se referem às atividades totais da indústria doméstica e não somente às operações relacionadas ao
produto similar.
Do Fluxo de Caixa, Retorno sobre Investimentos e Capacidade de Captar Recursos
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Fluxo de Caixa
.A. Fluxo de Caixa .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .78,6% .428,3% .(203,2%) .142,3% +130,6%
Retorno sobre Investimento
.B. Lucro Líquido .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .485,0% .177,0% .(6,5%) .(100,9%) (113,9%)
.C. Ativo Total .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(26,3%) .(27,7%) .52,1% .2,7% (16,8%)
.D. Retorno sobre Investimento Total (ROI) .100,0 .700,0 .2.633,3 .1.633,3 .0,0 [CONFIDENCIAL]
Capacidade de Captar Recursos
.E. Índice de Liquidez Geral (ILG) .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .- .6,3% .(3,6%) .(2,5%) -
.F. Índice de Liquidez Corrente (ILC) .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .5,4% .(52,3%) .(33,7%) .(34,8%) (78,3%)
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
Obs.: ROI = Lucro Líquido / Ativo Total; ILC = Ativo Circulante / Passivo Circulante;
ILG = (Ativo Circulante + Ativo Realizável Longo Prazo)/(Passivo Circulante + Passivo Não Circulante)
320. Observou-se que o indicador de caixa líquido total gerado nas atividades da indústria doméstica cresceu 78,6% de P1 para P2 e registrou variação positiva: 428,3% de P2 para P3. Nos
períodos subsequentes, houve redução de 203,2% entre P3 e P4, e considerando o intervalo entre P4 e P5houve crescimento de 142,3%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de
caixa líquido total gerado nas atividades da indústria doméstica revelou variação positiva de 130,6% em P5, comparativamente a P1.
321. Observou-se que o indicador de taxa de retorno sobre investimentos da indústria doméstica cresceu [CONFIDENCIAL] p.p. de P1 para P2 e reduziu [CONFIDENCIAL] p.p. de P2 para
P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P3 e P4 e crescimento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P4 e P5. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador
de taxa de retorno sobre investimentos da indústria doméstica revelou variação negativa de [CONFIDENCIAL] p.p. em P5, comparativamente a P1.
322. Observou-se que o indicador de liquidez geral se manteve estável de P1 para P2 e reduziu 6,3% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento de 3,6% entre P3 e P4,
e considerando o intervalo entre P4 e P5 houve crescimento de 2,5%. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de liquidez geral revelou estabilidade, não sofrendo variação significativa
em P5, comparativamente a P1.
323. Com relação à variação de liquidez corrente ao longo do período em análise, houve redução de 5,4% entre P1 e P2, enquanto quede P2 para P3 é possível detectar ampliação de
52,3%. De P3 para P4 houve crescimento de 33,7%, e entre P4 e P5, o indicador sofreu elevação de 34,8%. Ao se considerar toda a série analisada, o indicador de liquidez corrente apresentou
expansão de 78,3%, considerado P5 em relação ao início do período avaliado (P1).
6.1.2.4. Do crescimento da indústria doméstica
324. O volume de vendas da indústria doméstica para o mercado interno apresentou aumento de P1 a P4, tendo diminuído 16,6% de P4 para P5. No entanto, as vendas do produto similar
alcançaram em P5 volume 25,1% superior àquele apurado em P1. Nesse sentido, em termos absolutos, pode-se constatar que o volume de vendas da indústria doméstica aumentou no período de
investigação.
325. Isso não obstante, apurou-se que o mercado brasileiro cresceu 31,2% entre P1 e P5, de forma que a participação das vendas da indústria doméstica no referido mercado diminuiu
[RESTRITO] p.p. no mesmo intervalo. Da mesma forma, a indústria doméstica perdeu participação no consumo nacional aparente de P1 a P5 ([RESTRITO] p.p.).
326. Dessa forma, conclui-se que o aumento do volume das vendas de etanolaminas da indústria doméstica, em termos absolutos, ao longo de todo o período de análise de dano, se deu
em patamar inferior ao aumento do mercado brasileiro e do consumo nacional aparente. Assim, infere-se que a indústria doméstica cresceu em termos absolutos, mas apresentou retração em
relação ao mercado brasileiro e ao CNA durante o período de análise.
6.1.3. Dos fatores que afetam os preços domésticos
6.1.3.1. Dos custos e da relação custo/preço
327. A tabela a seguir apresenta o custo de produção, o custo unitário e a relação entre custo e preço associados à fabricação do produto similar pela indústria doméstica, para cada
período de investigação de dano.
Dos Custos e da Relação Custo/Preço (em número-índice)
[CONFIDENCIAL] / [RESTRITO]
. .P1 .P2 .P3 .P4 .P5 P1 - P5
Custos de Produção (em R$/t)
.Custo de Produção (em R$/t) {A + B} .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(11,9%) .19,6% .0,8% .(3,7%) +2,4%
.A. Custos Variáveis .100,0 .89,8 .109,0 .109,5 .105,9 [CONFIDENCIAL]
.A1. Matéria Prima .100,0 .95,2 .114,9 .113,2 .109,4 [CONFIDENCIAL]
.A2. Outros Insumos .100,0 .70,0 .50,0 .50,0 .70,0 [CONFIDENCIAL]
.A3. Utilidades .100,0 .63,3 .76,8 .90,3 .88,4 [CONFIDENCIAL]
.A4. Outros Custos Variáveis .100,0 .83,4 .188,5 .129,8 .112,8 [CONFIDENCIAL]
.B. Custos Fixos .100,0 .64,0 .54,3 .60,0 .51,8 [CONFIDENCIAL]
.B1. Mão-de-obra direta .100,0 .49,4 .38,0 .49,4 .45,6 [CONFIDENCIAL]
.B2. Mão-de-obra indireta .100,0 .66,8 .55,8 .71,1 .60,7 [CONFIDENCIAL]
.B3. Depreciação .100,0 .58,1 .49,1 .53,9 .48,7 [CONFIDENCIAL]
.B4. Aluguel .100,0 .88,4 .67,1 .54,6 .40,0 [CONFIDENCIAL]
.B5. Outros custos fixos .100,0 .63,2 .68,4 .73,5 .63,5 [CONFIDENCIAL]
Custo Unitário (em R$/t) e Relação Custo/Preço (%)
.C. Custo de Produção Unitário .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] .[CONFIDENCIAL] [CONFIDENCIAL]
.Variação .- .(11,9%) .19,6% .0,8% .(3,7%) +2,4%
.D. Preço no Mercado Interno .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] .[RESTRITO] [RESTRITO]
.Variação .- .(3,6%) .4,9% .6,0% .(8,5%) (1,9%)
.E. Relação Custo / Preço {C/D} .100,0 .91,4 .104,2 .99,1 .104,4 [CONFIDENCIAL]
Elaboração: DECOM
Fonte: RFB e Indústria Doméstica
328. Observou-se que o custo unitário diminuiu 11,9% de P1 para P2 e aumentou 19,6% de P2 para P3. Nos períodos subsequentes, houve aumento de 0,8% entre P3 e P4 e, considerando
o intervalo entre P4 e P5, houve diminuição de 3,7%. Ao se considerar todo o período de análise, o custo unitário revelou variação positiva de 2,4% em P5, comparativamente a P1.
329. A participação do custo de produção no preço de venda diminuiu [CONFIDENCIAL] p.p. de P1 para P2 e aumentou [CONFIDENCIAL] p.p. de P2 para P3. Nos períodos subsequentes,
houve redução de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P3 e P4 e crescimento de [CONFIDENCIAL] p.p. entre P4 e P5. Ao se considerar todo o período de análise, o indicador de participação do custo de
produção no preço de venda revelou variação positiva de [CONFIDENCIAL] p.p. em P5, comparativamente a P1.
6.1.3.2. Da comparação entre o preço do produto objeto da investigação e o similar nacional
330. O efeito das importações a preços de dumping sobre os preços da indústria doméstica deve ser avaliado sob três aspectos, conforme disposto no § 2º do art. 30 do Decreto nº 8.058,
de 2013. Inicialmente, deve ser verificada a existência de subcotação significativa do preço do produto importado a preços de dumping em relação ao produto similar no Brasil, ou seja, se o preço
internado do produto investigado é inferior ao preço do produto brasileiro. Em seguida, examina-se eventual depressão de preço, isto é, se o preço do produto importado teve o efeito de rebaixar
significativamente o preço da indústria doméstica. O último aspecto a ser analisado é a supressão de preço. Esta ocorre quando as importações investigadas impedem, de forma relevante, o aumento
de preços, devido ao aumento de custos, que teria ocorrido na ausência de tais importações.
331. A fim de se comparar o preço das etanolaminas importadas da China com o preço médio de venda da indústria doméstica no mercado interno, procedeu-se ao cálculo do preço CIF
internado do produto importado da referida origem no mercado brasileiro.
332. Para o cálculo dos preços internados do produto objeto da investigação quando originários da China, foi considerado o preço de importação médio ponderado, na condição CIF, em
reais, obtido dos dados oficiais de importação disponibilizados pela RFB. A esses valores, foram somados: a) os valores efetivamente recolhidos de Imposto de Importação (II); b) os valores
efetivamente recolhidos de Adicional de Frete para Renovação da Marinha Mercante (AFRMM); e c) as despesas de internação, aplicando-se o percentual de 3% sobre o valor CIF de cada uma das
operações de importação constantes dos dados da RFB, conforme estimativa constante da petição.
333. Destaque-se que, até o dia 6 de janeiro de 2022, o AFRMM era apurado com o percentual de 25% sobre o frete marítimo das operações desembaraçadas e, a partir de 7 de janeiro
de 2022, o percentual foi alterado para 8%, por força da Lei nº 14.301/2022. Cumpre registrar que o AFRMM não incide sobre determinadas operações de importação, como, por exemplo, aquelas
via transporte aéreo, as destinadas à Zona Franca de Manaus e as realizadas ao amparo do regime especial de drawback.
334. Por fim, dividiu-se cada valor total supramencionado pelo volume total de importações da China, a fim de se obter o valor por tonelada de cada uma dessas rubricas. Realizou-se o
somatório das rubricas unitárias, chegando-se ao preço CIF internado das importações sujeitas à medida.
335. Os preços internados dos produtos das origens sujeitas à medida, assim obtidos, foram atualizados com base no IPA-OG-Produtos Industriais, a fim de se obterem os valores em reais
atualizados e compará-los com os preços da indústria doméstica.
336. Por sua vez, o preço de venda da indústria doméstica no mercado interno foi obtido pela razão entre a receita líquida, em reais atualizados, e a quantidade vendida líquida de
devoluções, em toneladas, no mercado interno durante o período de investigação de dano, levando-se em conta cada tipo do produto (MEA e DEA). O referido preço foi ponderado pela participação
dos diferentes tipos do produto em relação ao volume total importado da China.
337. A tabela a seguir demonstra os cálculos efetuados e os valores de subcotação obtidos para cada período de análise do dano, considerando-se os preços médios de importação e o
preço médio da indústria doméstica ponderado por tipo do produto (MEA e DEA) importado.
Preço médio CIF internado e subcotação - China [RESTRITO] (em número-índice)
. .P1 .P2 .P3 .P4 P5
.Preço CIF (R$/t) .- .100,0 .204,2 .188,5 129,1
.Imposto de Importação (R$/t) .- .100,0 .194,9 .146,2 106,4
.AFRMM (R$/t) .- .100,0 .477,7 .91,6 30,4
.Despesas de Internação (R$/t) .- .100,0 .204,2 .188,5 129,1
.CIF Internado (R$/t) .- .100,0 .206,9 .182,2 125,1
.CIF Internado (R$ atualizados/t) .- .100,0 .160,5 .132,6 96,6
.Preço Ind. Doméstica [Ponderado] (R$ atualizados/t) .- .100,0 .111,2 .139,5 102,4
.Subcotação [Ponderada] (R$ atualizados/t) .- .100,0 .-400,5 .211,1 163,5
Fonte: Indústria doméstica e RFB
Elaboração: DECOM
338. Da análise do quadro, constatou-se que o preço médio do produto importado da China, internado no Brasil, esteve subcotado em relação ao preço da indústria doméstica em todos
os períodos em que houve importações, com exceção apenas de P3.
339. Além disso, foi verificada a redução do preço praticado pela indústria doméstica, ponderado pelos tipos de produto importados de P4 para P5 (-26,5%), intervalo em que as
importações apresentaram aumento de 400,6%.
340. Considerando os preços médios praticados pela indústria doméstica (item 6.1.2.1), observou-se sua redução, em 8,5%, ao comparar os preços praticados entre P4 e P5, ao passo que
ao longo de todo o período (P1 a P5) foi constatada diminuição de 1,9%.
341. Acrescenta-se que, de P4 para P5, houve redução de 3,7% no custo de produção unitário, intervalo em que o preço apresentou redução mais expressiva, de 8,5%, tendo havido,
portanto, a piora na relação/custo, em que pese a ausência de supressão no intervalo em questão. Ao se avaliar a totalidade do período de análise, de P1 para P5, a redução do preço médio do
produto similar (-1,9%) se deu em cenário de aumento do custo unitário de produção (+2,4%), o que caracteriza a supressão dos preços da indústria doméstica.
6.1.3.3. Da magnitude da margem de dumping
342. A margem de dumping apurada para fins de determinação preliminar foi de USD 1.391,90/t (111,3%). É possível inferir que se tal margem de dumping não existisse, os preços da
indústria doméstica poderiam ter atingido níveis mais elevados, reduzindo, ou mesmo eliminando, os efeitos das importações sujeitas à medida sobre seus preços. Determinou-se, portanto, que o
impacto da magnitude da margem de dumping na indústria doméstica não foi negligenciável, tendo em conta o volume e os preços das importações originárias da China.
6.2. Da conclusão sobre o dano
343. A partir da análise dos indicadores expostos, verificou-se que a indústria doméstica logrou aumentar suas vendas do produto similar no mercado interno de P1 a P5 (25,1%).
Entretanto, o aumento se deu em patamar inferior ao crescimento do mercado no mesmo período. Ademais, observou-se redução do preço do produto similar, tanto de P1 para P5, como de P4 para
P5, o que contribuiu para a deterioração dos resultados financeiros da indústria doméstica, conforme detalhamento a seguir:
a) o mercado brasileiro registrou aumento de 31,2% durante o período de análise. As vendas da indústria doméstica destinadas ao mercado brasileiro iniciaram o período sob análise
representando [RESTRITO]% do referido mercado, em P1. Percebeu-se tendência de aumento da participação das vendas da indústria doméstica no mercado brasileiro até P4, com redução de P4 para
P5 (-[RESTRITO] p.p), tendo alcançado em P5 o patamar de [RESTRITO]%. Em relação ao CNA, a participação das vendas da indústria doméstica seguiu tendência semelhante, tendo apresentado
redução de [RESTRITO] p.p. de P4 para P5 e de [RESTRITO] p.p. de P1 para P5;
b) com relação ao volume de produção da Oxiteno, observou-se tendência similar a seu volume de vendas, tendo ocorrido aumento de P1 a P4, com redução de P4 para P5. Ao se observar
o período completo de análise de dano, a produção do produto similar aumento 33,5%;
c) em relação ao volume do estoque final da indústria doméstica, observou-se redução entre P1 e P2 ([RESTRITO]%), e, em seguida, registraram-se aumentos até P4, quando os estoques
atingiram [RESTRITO] toneladas. De P4 para P5 registrou-se nova redução na ordem de 1,3%. Por fim, os estoques apresentaram aumento acumulado de 29,8%, de P1 a P5. Considerando que o
aumento dos estoques finais no período analisado ocorreu em patamar semelhante ao do aumento do volume produzido, a relação estoque final/produção apresentou relativa estabilidade entre P1
e P5 ([RESTRITO]);
d) o número de empregados nas linhas de produção de etanolaminas da indústria doméstica apresentou diminuição de 5,8%, de P1 a P5. Na mesma toada, a massa salarial referente a
esses empregados apresentou redução de 16,3% em relação ao montante de P1;
e) o preço do produto similar da indústria doméstica nas vendas destinadas ao mercado interno apresentou oscilações ao longo do período analisado, tendo diminuído 1,9% de P1 para
P5, sendo que a redução mais expressiva ocorreu entre P4 e P5, quando o preço diminuiu 8,5%;
f) o custo de produção unitário, por sua vez, apresentou aumento de P1 para P5 (+2,4%). Assim, a relação custo de produção unitário/preço de venda piorou ao aumentar [CONFIDENCIAL]
p.p., de P1 a P5, sendo que de P4 para P5 se observou piora de [CONFIDENCIAL] p.p. nessa relação;
g) no que tange aos indicadores financeiros alcançados com a venda do produto similar no mercado doméstico, houve melhora da receita líquida de P1 a P5, uma vez que o indicador
aumentou 22,7%, tendo em vista o aumento do volume de vendas da indústria doméstica em cenário de redução de preços;
h) em relação ao resultado bruto, observaram-se oscilações ao longo do período, com pico em P4, seguido de queda acentuada de P4 para P5 (-41,3%). Considerando-se o período de P1
a P5, observou-se aumento de 2,6% do resultado bruto obtido com as vendas do produto similar;
i) quanto ao resultado operacional, observou-se relevante redução na ordem de 86,9% de P1 para P5. A indústria doméstica alcançou em P5 o menor resultado operacional da série
analisada. A margem operacional diminuiu [CONFIDENCIAL] p.p. no mesmo período;
j) os resultados operacional, exceto resultado financeiro, e operacional, exceto resultado financeiro e outras despesas, apresentaram, respectivamente, reduções de 14,2% e 16,6% de P1
para P5. Assim como o resultado operacional, observou-se que em P5 os indicadores indicados alcançaram os menores valores da série analisada. De forma semelhante, as margens correspondentes
diminuíram, entre P1 e P5, [CONFIDENCIAL] p.p e [CONFIDENCIAL] p.p, respectivamente.
344. Por todo o exposto, observou-se que o aumento das vendas da indústria doméstica no mercado doméstico se deu em prejuízo de seus indicadores financeiros, sobretudo quando
analisados os resultados de P5 em relação a P4 e a P1.
345. Portanto, a partir da análise anteriormente explicitada, para fins de determinação preliminar, pode-se concluir que houve deterioração dos indicadores da indústria doméstica
avaliados ao longo do período analisado, restando caracterizado o dano material.
7. DA CAUSALIDADE
346. O art. 32 do Decreto nº 8.058, de 2013, estabelece a necessidade de se demonstrar o nexo de causalidade entre as importações a preços de dumping e o eventual dano à indústria
doméstica. Essa demonstração de nexo causal deve basear-se no exame de elementos de prova pertinentes e outros fatores conhecidos, além das importações a preços de dumping, que possam ter
causado o eventual dano à indústria doméstica na mesma ocasião.
7.1. Do impacto das importações a preços de dumping sobre a indústria doméstica
347. Consoante o disposto no art. 32 do Decreto nº 8.058, de 2013, é necessário demonstrar que, por meio dos efeitos da alegada prática desleal, as importações a preços de dumping
contribuíram significativamente para o dano experimentado pela indústria doméstica.
348. A partir dos dados apresentados nos itens 5 e 6, observou-se que o volume das importações da origem investigada cresceu durante o período de análise de dano, alcançando
aumento acumulado de 6.739,7% de P2 para P5 (não houve importações da origem sob análise em P1). Em que pese o aumento constante ao longo do período analisado, as importações investigadas
cresceram de forma mais acentuada de P4 para P5, tendo saído de [RESTRITO] t em P4 para [RESTRITO] t em P5.
349. Os principais indicadores da indústria doméstica, por sua vez, apresentaram melhora de P1 a P4, tendo se deteriorado de P4 para P5, com destaque para os resultados e margens que
alcançaram em P5 o menor patamar de todo o período analisado, com exceção do resultado bruto.
350. O mercado brasileiro aumentou 31,2% de P1 a P5. Nesse sentido, em que pese o aumento das vendas do produto similar no mesmo período, na ordem de 25,1%, a indústria
doméstica perdeu participação tanto no mercado brasileiro ([RESTRITO] p.p) como no CNA ([RESTRITO] p.p).
351. O aumento do volume de vendas do produto similar contribuiu para o incremento da receita líquida de vendas do produto similar, que aumentou 22,7% de P1 para P5. Insta,
contudo, mencionar que a referida receita alcançou seu pico em P4, tendo apresentado redução de 23,6% de P4 para P5.
352. Assim como os demais indicadores da indústria doméstica, o preço do produto similar nacional alcançou seu pico em P4, tendo diminuído 8,5% de P4 para P5 e 1,9% de P1 para P5.
A redução do preço em patamar inferior à redução do CPV de P4 para P5 resultou em piora do resultado bruto da indústria doméstica na ordem de 41,3% no mesmo período. Ao se avaliar o período
de P1 a P5, o resultado bruto aumentou 2,6%.
353. Quanto aos resultados operacional, operacional, exceto resultado financeiro, e operacional, exceto resultado financeiro e outras despesas, observou-se piora acentuada de P4 para
P5, na ordem de 81,2%, 62,3% e 67,8%, respectivamente. As margens bruta, operacional, operacional, exceto resultado financeiro, e operacional, exceto resultado financeiro e outras despesas,
também diminuíram de P4 para P5, tendo alcançado em P5 os menores patamares do período analisado. A piora dos referidos indicadores coincide com o aumento acentuado das importações
chinesas de etanolaminas (aumento de 400,6% de P4 para P5). Ressalta-se, adicionalmente, que as referidas importações ocorreram a preços subcotados em relação ao preço do produto similar
doméstico ao longo do período analisado, com exceção apenas de P3.
354. Pelo exposto, constatou-se que o aumento das importações chinesas a preços de dumping e subcotados em relação ao preço da indústria doméstica contribuiu de forma significativa
para o dano material experimentado pela indústria doméstica em seus indicadores financeiros, sobretudo quando analisados os resultados de P5 em relação a P4.
7.2. Dos possíveis outros fatores causadores de dano e da não atribuição
355. Consoante o determinado pelo § 4º do art. 32 do Decreto nº 8.058, de 2013, procurou-se identificar outros fatores relevantes, além das importações a preços de dumping, que
possam ter causado o eventual dano à indústria doméstica no período de investigação de dano.
7.2.1. Do volume e preço de importação da demais origens
356. Verificou-se, a partir da análise das importações brasileiras de etanolaminas, que as importações oriundas das demais origens diminuíram de P2 a P5. Ao observar os extremos do
período sob análise, observou-se diminuição de 28,7% no volume total importado das outras origens.
357. Isso não obstante, chama a atenção o comportamento das importações originárias da Arábia Saudita, as quais aumentaram 59% de P1 a P5, tendo ocorrido a preços inferiores aos
preços da China em P3 e em P5. Instada a se manifestar sob o tema, a indústria doméstica afirmou, em resposta ao ofício de solicitação de informações complementares à petição, que o produto
importado da Arábia Saudita seria majoritariamente decorrente de [CONFIDENCIAL]. Dessa forma, o mercado brasileiro não sentiria o reflexo do preço praticado em tais importações, pois o preço
no mercado brasileiro seria coerente com o valor de mercado do produto similar.
358. Nesse sentido, após realizadas essas considerações, buscou-se verificar eventual impacto das importações oriundas das outras origens sobre o dano causado à indústria
doméstica.
359. O quadro seguinte compara os preços das demais origens, na condição CIF, internados no Brasil nos termos indicados no item 6.3.2 deste documento. Frise-se que as comparações
de preço levaram em consideração a segmentação do produto sob análise entre MEA e DEA, de forma que o preço do produto similar nacional foi ponderado pela quantidade importada do produto
investigado.